OpenAI 11 milyar dolarlık ilk turu kapattı

OpenAI, 6 Kasım 2026’da 11 milyar dolarlık ilk finansman dilimini kapattı. Reuters’ın konuya yakın bir kaynağa dayandırdığı habere göre bu tutar, şirketi 1,25 trilyon dolar değerlemeye taşıyan turun yalnızca ilk kısmı. Şirketin başlangıçta hedeflediği üst sınır ise 30 milyar dolardı.

Yani en büyük yapay zeka şirketlerinden biri, tarihinin en büyük sermaye arayışında henüz yolun başında. Turun geri kalanı için görüşmeler sürüyor.

Değerleme beklentinin altında kaldı

Habere göre iki yatırımcı, değerlemenin şirketin başlangıçta istediği 1,5 trilyon dolar seviyesinden aşağı geldiğini söyledi. Bu turda SoftBank ve MGX yer aldı; ikisi de OpenAI’nin mevcut yatırımcıları arasında bulunuyor, dolayısıyla yeni bir ilişki kurulmadı, var olan ortaklık genişletildi.

Bu tablo, yapay zeka şirketlerine yönelik iştahın son bir ayda soğuduğu bir döneme denk geliyor. Aynı dönemde bazı yatırımcılar Anthropic’in planlanan halka arzını yaklaşık 1,5 trilyon dolar değerlemeyle fiyatladı; bu, daha önce konuşulan yaklaşık 2 trilyon doların altında bir rakam. OpenAI’nin daha düşük değerlemeyle yetinmesi de aynı havanın parçası.

Mart turundan bugüne sermaye tablosu

Şirketin 31 Mart 2026’da duyurduğu önceki turda 122 milyar dolar taahhüt edilmiş sermaye ve 852 milyar dolar işlem sonrası değerleme vardı. O turu Amazon, NVIDIA ve SoftBank sırtladı, Microsoft da katılımını sürdürdü. SoftBank; a16z, D. E. Shaw Ventures, MGX, TPG ve T. Rowe Price danışmanlığındaki hesaplarla birlikte turu yönetti.

Mart ayında dikkat çeken bir ayrıntı daha vardı: OpenAI, banka kanalları üzerinden bireysel yatırımcılardan 3 milyar doların üzerinde kaynak topladı. Şirket bu yolu ilk kez kullanıyordu. Aynı dönemde yaklaşık 4,7 milyar dolarlık bir döner kredi imkanı da genişletildi ve tur kapandığında bu limit henüz kullanılmamıştı.

900 milyon kullanıcı ve aylık 2 milyar dolar gelir

OpenAI’nin mart açıklaması, bu sermaye ihtiyacının arkasındaki iş modelini de gösteriyordu. Şirket ayda 2 milyar dolar gelir ürettiğini, kurumsal müşterilerin gelirin yüzde 40’ından fazlasını oluşturduğunu ve kurumsal gelirin 2026 sonunda tüketici geliriyle eşitleneceğini öngördüğünü belirtmişti.

Aynı dönemde haftalık aktif ChatGPT kullanıcı sayısı 900 milyonu, abone sayısı 50 milyonu geçmişti. Şirket, hesaplama gücüne kalıcı erişimi stratejik bir avantaj olarak tanımlıyor; araştırmayı hızlandırdığını, ürünleri iyileştirdiğini ve ölçekte maliyetleri yapısal olarak düşürdüğünü söylüyor.

Bulut ve çip cephesinde geniş bir yelpaze

Bu tercihin somut karşılığı, OpenAI’nin altyapı ortaklarının çeşitliliğinde görülüyor. Bulut tarafında Microsoft, Oracle, AWS, CoreWeave ve Google Cloud var. Çip tarafında NVIDIA ve AMD’nin yanı sıra AWS Trainium, Cerebras ve Broadcom ile geliştirilen OpenAI çipi devrede. Veri merkezi işlerinde ise Oracle, SBE ve SoftBank ile çalışılıyor.

Şirketin gerekçesi net: tek bir mimarinin yapay zeka sınırının tamamını verimli biçimde karşılayamayacağı görüşü, altyapı genişliğini merkeze koyuyor. Ancak bu genişlik ciddi sermaye gerektiriyor ve yatırımcılar artık bu denklemi daha dikkatli okuyor. İlk dilimin 30 milyar dolarlık hedefin gerisinde kalması, operasyonel büyüklüğün tek başına değerleme baskısını ortadan kaldırmadığını gösteriyor.

Kaynak: Unite.AI